Healthcare Activos incorpora a un exdirectivo de Quirónsalud para liderar su estrategia hospitalaria.

Healthcare Activos está especialmente interesado en activos operados por los principales grupos españoles y portugueses, como Quirónsalud, Luz Saúde y Lusíadas Saúde. Por ello, un paso lógico fue incorporar a Albert Martínez Bigas, quien ocupó cargos directivos en Quirónsalud durante 12 años, como Director de Hospitales, con el objetivo de liderar el vehículo de inversión hospitalaria.

En una conversación con HBI, Bigas explicó qué puede aportar desde su experiencia previa como operador mientras Healthcare Activos desarrolla su estrategia de inversión hospitalaria.

HBI: ¿Qué te convenció para pasar del lado del operador al del inversor después de más de una década en Quirónsalud?

Bigas: Fue una combinación entre encontrar un proyecto cuya visión y ambición comparto plenamente y la profesionalidad del equipo que lidera Healthcare Activos. A lo largo de mi carrera he trabajado con diferentes inversores inmobiliarios especializados en el sector sanitario. Healthcare Activos siempre destacó porque las conversaciones nunca se limitaban a un contrato o una operación concreta, sino que siempre iban más allá. Hablábamos del mercado, de su evolución, de las tendencias del sector, del posicionamiento de los principales actores y de las oportunidades y retos a los que probablemente se enfrentará el sector durante la próxima década. Además, creo que compartimos la misma convicción a largo plazo: Europa necesitará una mayor capacidad sanitaria privada, más inversión y mejores infraestructuras para hacer frente a los desafíos demográficos de las próximas décadas. Poder contribuir a este desarrollo a través de una plataforma con ambición europea era una oportunidad demasiado atractiva como para dejarla pasar.

HBI: ¿Cuál será tu función dentro del nuevo vehículo de inversión hospitalaria?

Bigas: Mi responsabilidad será contribuir a construir una plataforma hospitalaria europea capaz de apoyar el crecimiento y la transformación del sector durante las próximas décadas, combinando tanto la perspectiva del operador como la del inversor. Europa necesitará una capacidad sanitaria significativamente mayor en las próximas décadas, en un entorno que está experimentando una profunda transformación. El envejecimiento de la población, el incremento de la demanda sanitaria y un modelo de medicina cada vez más tecnológico y especializado requerirán importantes inversiones, tanto para crear nueva capacidad como para modernizar los hospitales existentes. En Healthcare Activos aspiramos a ser un socio a largo plazo para los operadores sanitarios privados y, al mismo tiempo, desempeñar un papel relevante en el desarrollo de nuevas infraestructuras sanitarias allí donde sean necesarias. Mi función será aportar una perspectiva estrechamente vinculada a la realidad operativa de los hospitales, ayudando a identificar oportunidades de inversión y garantizando que los activos continúen siendo competitivos y relevantes dentro de veinte o treinta años.

HBI: ¿En qué pilares fundamentales se centrará Healthcare Activos con esta estrategia?

Bigas: La estrategia de inversión de Healthcare Activos es muy clara y sus fundamentos se mantienen en la vertical hospitalaria: activos de alta calidad cuidadosamente seleccionados, arrendados a los principales operadores europeos mediante contratos triple net a largo plazo y con rentas fijas indexadas a la inflación. Desde una perspectiva operativa, el atractivo de una oportunidad hospitalaria concreta dependerá de los siguientes aspectos:

Primero: operadores de primer nivel. Organizaciones capaces de atraer talento médico, ofrecer una atención de alta calidad, innovar y, por encima de todo, adaptarse a los cambios del sector. Segundo: mercados y ubicaciones en los que exista una clara demanda no cubierta de capacidad hospitalaria privada y una buena accesibilidad tanto para los pacientes como para los profesionales sanitarios. Tercero: activos adaptables. La medicina ya está evolucionando más rápidamente que buena parte de las infraestructuras que la sustentan. Por ello, buscamos activos capaces de adaptarse durante las próximas décadas a nuevos modelos asistenciales, nuevas tecnologías y unas expectativas cada vez mayores por parte de los pacientes. Cuarto: disciplina de inversión. El sector hospitalario ofrece oportunidades extraordinarias, pero precisamente por ello es esencial mantener una perspectiva a largo plazo y seleccionar inversiones en las que exista una creación de valor sostenible para todas las partes implicadas. Nuestro objetivo no es invertir en cualquier hospital, sino contribuir al desarrollo de una capacidad sanitaria que continúe siendo relevante durante las próximas décadas.

HBI: ¿Qué aporta alguien que ha trabajado durante más de una década dentro de hospitales?

Bigas: Sobre todo, la capacidad de comprender las tendencias a largo plazo y los fundamentos del negocio en un sector muy complejo, así como entender cómo se toman realmente las decisiones dentro de las organizaciones sanitarias. El sector hospitalario es extraordinariamente complejo. Cada país cuenta con modelos de financiación diferentes, dinámicas competitivas propias y realidades locales muy específicas. Además, los grupos hospitalarios no gestionan cada hospital de manera aislada, sino que funcionan cada vez más como redes sanitarias integradas. Durante mi etapa en Quirónsalud tuve la oportunidad de participar en el desarrollo y transformación de numerosos proyectos hospitalarios, incluyendo tanto proyectos de nueva construcción (greenfield) como ampliaciones y modernizaciones de activos existentes. Esta experiencia permite comprender mejor las prioridades de gestión, los retos operativos y las necesidades reales de los operadores sanitarios a la hora de abordar su crecimiento. El posicionamiento y la trayectoria de Healthcare Activos se basan en ofrecer rentabilidades conservadoras a largo plazo vinculadas a la inflación, con una protección significativa frente a escenarios adversos. Esto se consigue gracias a un conocimiento operativo diferencial que contribuye al rendimiento de los operadores a largo plazo. Mi función es asegurar que esto mismo se aplique al sector hospitalario.

HBI: ¿Qué errores suelen cometer los hospitales cuando venden sus activos inmobiliarios?

Bigas: El principal error es valorar la operación únicamente desde una perspectiva financiera. Una operación de sale & leaseback puede ser una excelente herramienta para financiar crecimiento, modernizaciones o nuevos proyectos. Sin embargo, el objetivo no debería ser maximizar la valoración actual, sino garantizar que la estructura resultante permita al hospital continuar invirtiendo y creciendo en el futuro. Los hospitales requieren una inversión constante en tecnología, digitalización, equipamiento e innovación clínica. Si una operación inmobiliaria compromete esa capacidad futura de inversión, probablemente no esté correctamente estructurada. Para nosotros, un sale & leaseback constituye una auténtica relación a largo plazo con el operador y esperamos aportar valor más allá de la propia operación financiera.

HBI: ¿Cómo deberían abordarse las inversiones necesarias cuando un hospital requiere mejoras estructurales para incorporar nuevas tecnologías?

Bigas: La primera pregunta siempre debería ser si la inversión mejora la capacidad del hospital para atender a los pacientes y obtener mejores resultados clínicos. Más de dos tercios de los hospitales europeos tienen más de treinta años y fueron diseñados para un modelo asistencial muy diferente. Sin embargo, gracias a los avances de la medicina y la tecnología, actualmente somos capaces de tratar a más pacientes dentro de una misma infraestructura mediante procedimientos menos invasivos, más precisos y personalizados. El reto consiste en adaptar estos hospitales para que puedan continuar aumentando su productividad y capacidad clínica sin comprometer la calidad asistencial ni la experiencia del paciente. Las inversiones que permiten implementar nuevas tecnologías, optimizar los circuitos clínicos o mejorar la experiencia del paciente suelen generar valor tanto para los operadores como para los propietarios de los inmuebles. Sin embargo, esto no resulta sencillo en instalaciones antiguas y existentes. Precisamente por ello contamos con una experiencia y un enfoque diferencial en proyectos greenfield, sustituciones de activos y ampliaciones estructurales.

HBI: ¿Cómo serán los hospitales del futuro?

Bigas: Los hospitales serán más digitales, estarán más conectados y estarán diseñados para un modelo sanitario cada vez más preciso, personalizado e impulsado por la tecnología.También veremos a pacientes mucho más involucrados en la gestión de su propia salud, apoyados por modelos asistenciales que los acompañarán tanto dentro como fuera del hospital. Los hospitales tendrán que atender a un número significativamente mayor de pacientes que en la actualidad. Esto no es una hipótesis, sino la consecuencia lógica de la evolución demográfica y del continuo crecimiento de la demanda sanitaria. El verdadero reto de los próximos años será aumentar la capacidad de los hospitales para resolver las necesidades sanitarias de los pacientes, manteniendo al mismo tiempo la seguridad clínica, la eficiencia operativa y la experiencia diferencial que esperan los pacientes. Esto requerirá un enfoque distinto en el diseño de las infraestructuras. Veremos más circuitos clínicos in

dependientes, áreas capaces de funcionar de forma autónoma con sus propias capacidades asistenciales y una mayor segmentación de los espacios para gestionar eficientemente un volumen creciente de pacientes. Además, los hospitales dejarán de entenderse como edificios independientes y pasarán a formar parte de redes sanitarias integradas, en las que diferentes centros trabajarán de manera coordinada para responder a las necesidades de los pacientes según su nivel de complejidad. Y quiero insistir nuevamente en que todo lo anterior resulta difícil de implementar en las infraestructuras actuales, excesivamente grandes, antiguas y obsoletas que encontramos en mercados como Reino Unido o Italia.

HBI: ¿Qué impacto tiene el cambio de la atención hospitalaria con ingreso hacia la atención ambulatoria?

Bigas: Ha sido una de las transformaciones más importantes de la sanidad moderna, porque ha permitido atender a muchos más pacientes utilizando la misma infraestructura. Esto ha permitido a los hospitales tratar a más pacientes, reducir las estancias y utilizar los recursos de una forma mucho más eficiente. Durante más de una década he visto hospitales privados funcionando cerca de su capacidad máxima, pero con una diferencia importante: hoy en día pueden diagnosticar y tratar casi al doble de pacientes que hace diez años gracias a los avances de la medicina y la tecnología. Quizás aún más importante es que esta transformación está obligando a replantear muchos hospitales que fueron diseñados hace treinta o cuarenta años para un modelo sanitario muy diferente. El reto actual no consiste simplemente en disponer de más capacidad, sino en organizar esa capacidad de una manera diferente. En última instancia, el crecimiento de la actividad ambulatoria no reduce la importancia de los hospitales. Al contrario, representa una oportunidad para rediseñarlos y hacerlos más productivos, eficientes y mejor preparados para responder al crecimiento de la demanda. Y, de nuevo, resulta muy difícil rediseñar infraestructuras antiguas. Por ello ponemos el foco en proyectos greenfield o de nueva construcción, que serán fundamentales para el crecimiento del sector durante las próximas décadas.